Графіка: KHRE INVEST

Російська нафта Urals продається на міжнародному ринку з рекордним дисконтом майже за три роки. За даними Argus Media, середній дисконтуваний рівень для поставок з західних портів Росії досяг $30,62 нижче Dated Brent станом на п’ятницю. Це найглибший дисконт з квітня 2023 року, а ціна бареля Urals на момент експорту перевищує $40.

Такий значний дисконтуваний рівень відображає наслідки західних санкцій, особливо тих, що були введені США наприкінці минулого року.

Вплив на доходи та бюджет Росії

Нижча ціна на Urals безпосередньо зменшує доходи російських нафтових компаній і, як наслідок, обсяг податкових надходжень до федерального бюджету. Наприклад, на порті Приморськ Urals торгувався по $42,09 за барель, а на Новоросійську — $40,44. Це значно нижче від бюджетного прогнозу Росії, який передбачав середню ціну $59 за барель у 2026 році.

При доставці до Індії дисконт скорочується до понад $12 за барель, однак неясно, чи зберігає Росія всю маржу доставки.

Вплив санкцій та тарифів

Минулого року США підвищили тарифи до 50% на Індію за закупівлю Urals, а також внесли у “чорний список” найбільші російські нафтові компанії — Rosneft і Lukoil. Крім того, Великобританія та ЄС ввели ціновий лімітна російську нафту, який вступив у силу 1 лютого. Згідно з правилами, компанії ЄС можуть надавати послуги для російської нафти, включно з транспортуванням та страхуванням, лише якщо її ціна не перевищує $44,10 за барель.

Водночас, рішення американського суду про незаконність тарифів Дональда Трампа може вплинути на майбутні закупівлі Індії та перерозподіл попиту на ринку Urals.

Китай та Індія серед основних покупців

Падіння закупівель Індії частково компенсують китайські нафтопереробні підприємства, що збільшили обсяги закупівель. Перехід на китайський ринок забезпечує Росії певний рівень стабільності продажів, проте довгі морські маршрути та затримки у доставках збільшують обсяги нафтосховищ на морі, що наразі становлять близько 140 млн барелів, що на 60% більше, ніж наприкінці серпня 2025 року.