Зображення: Getty Images

SpaceX офіційно подала заявку на первинне публічне розміщення акцій, яке може стати найбільшим в історії. У документах до Комісії з цінних паперів і бірж США компанія розкрила фінансові результати, структуру власності та умови майбутнього лістингу під тикером SPCX на Nasdaq.

Оцінка компанії в межах угоди може сягнути 2 трлн доларів, а обсяг залучення капіталу — до 75 млрд доларів.

Високі збитки на тлі швидкого зростання виручки

Фінансові дані, оприлюднені в межах IPO, показують різке зростання масштабів бізнесу, але також значне поглиблення збитків. У першому кварталі SpaceX зафіксувала чистий збиток у 4,28 млрд доларів при виручці 4,69 млрд доларів, порівняно зі збитком 528 млн доларів роком раніше.

У 2025 році виручка компанії становила 18,7 млрд доларів, що більше за 14 млрд роком раніше, однак збитки зросли до 4,94 млрд доларів. Основним джерелом доходу залишається супутниковий інтернет Starlink, який забезпечує приблизно дві третини продажів.

Starlink і AI стають ключовими драйверами бізнесу

SpaceX продовжує масштабування Starlink, який збільшив кількість користувачів до 8,9 млн у 2025 році. Дохід цього напряму сягнув 4,42 млрд доларів, що майже вдвічі більше ніж роком раніше.

Водночас компанія активно розвиває напрям штучного інтелекту, який став найбільш капіталомістким сегментом. Витрати на AI-операції зросли до 6,36 млрд доларів у 2025 році, а загальні капітальні витрати майже подвоїлися до 20,74 млрд доларів.

SpaceX також заявляє про амбіції запуску дата-центрів у космосі та створення до 100 гігаватів AI-потужностей на орбіті щорічно.

Маск отримає контроль через суперголоси та потенційно 1 млрд акцій

Документи підтверджують, що Ілон Маск контролює близько 85,1% голосів компанії завдяки структурі з суперголосами, що дозволяє йому зберегти контроль після IPO.

Elon Musk також може отримати до 1 млрд акцій у разі виконання стратегічних цілей, включно з розвитком колонії на Марсі з населенням щонайменше 1 млн людей.

Структура лістингу передбачає, що частина інституційних і роздрібних інвесторів не матиме можливості впливати на стратегічні рішення, що вже викликає критику з боку частини пенсійних фондів та інвесторів.

Інвестори ставлять під сумнів оцінку та модель зростання

Оцінка SpaceX на рівні 2 трлн доларів робить компанію однією з найдорожчих у світі, поступаючись лише кільком глобальним технологічним гігантам.

Аналітики та інвестори звертають увагу на дисбаланс між високими капітальними витратами, збитковістю AI-напряму та амбіційними довгостроковими проєктами, такими як космічні дата-центри та міжпланетні перевезення.

Значна частина майбутнього попиту на акції може залежати від участі роздрібних інвесторів та потенційного включення компанії до основних біржових індексів, що може створити додатковий попит з боку фондів.