Світова економічна кон’юнктура (2025)

Світова економіка після низки криз у 2020-х стабілізується на помірному рівні зростання (приблизно 3% у 2024–2025 рр. по даним МВФ). Однак інтенсифікація торгових суперечок та політична невизначеність створюють значні «низхідні» ризики . Підвищення ефективних тарифів відлунюється на глобальному попиті, уповільнюючи торгівлю і посилюючи волатильність ринків . У такому середовищі головним пріоритетом є диверсифікація портфеля та гнучкість до політичних змін.

Аналітичний висновок: США та Китай лідирують світ за розміром економіки. Німеччина – найбільша в ЄС. Бурхливий ріст Індії (6.2% у 2025 р. ) і стриманий – Японії (0.6% ) майже зрівнюють їх ВВП у $4.18–4.19T. Каліфорнія зі своїм ВВП ~$4.1T випереджає економіку Японії і посідає 4–5 місце «у світі» – за межами США і Китаю. Загроза затяжної торговельної війни, політичної нестабільності та високих тарифів має бути взята до уваги інвесторам . Водночас нові політичні ініціативи (інвестиції в інфраструктуру, кліматичні технології, демографічні реформи) створюють сприятливі можливості для зростання в окремих регіонах та секторах.

Сполучені Штати (США)

Обсяг економіки: лідер світу з ВВП ~$30.5 трлн . Зростання: прогноз ~1.8% у 2025 р. (реал) . Американська економіка залишається найрізноманітнішою: провідні сектори – високі технології, фінанси, послуги, споживання та енергетика. Сильний внутрішній ринок та інноваційні кластери (Силіконова долина, хайтек-кластери у Нью-Йорку, Техасі та інших штатах) створюють можливості для прибуткових інвестицій.

• Можливості: стабільність політичної системи, глибокий фінансовий ринок та лідерство в технологіях (зокрема штучний інтелект, біотехнології) підтримає зростання капіталізації ключових компаній. Низька безробіття та споживчий оптимізм забезпечують стабільний внутрішній попит.

• Ризики: високий держборг США (зростання витрат на обслуговування боргу), можливе посилення монетарних заходів ФРС для стримування інфляції, торговельна напруга з Китаєм і ЄС. За словами МВФ, політична невизначеність та торгові суперечки (зокрема нові тарифи) знижують темп зростання ВВП США . Інвестиції в США потребують продуманого менеджменту валютних і процентних ризиків, але ринок акцій та корпоративні облігації залишаються привабливими для довгострокових інвесторів.

Китай

Обсяг економіки: ≈ $19.2 трлн (2-га позиція) . Зростання: прогноз ~4.0% у 2025 р. (реал) , що нижче докризових темпів, але високий в абсолютному виразі. Пекін прискорено реформує економіку: робиться ставка на послуги, внутрішнє споживання та «зелені» технології. Ключові сектори – виробництво (через світові ланцюжки постачань), інтернет-торгівля, телекомунікації та штучний інтелект.

• Можливості: величезний внутрішній ринок та плани уряду з інфраструктурних інвестицій сприяють зростанню капіталовкладень. Ініціативи ініціативи «Пояс і Шлях» підтримують експорт і розширюють ринки для китайських компаній. Імпортозаміщення та сфера відновлюваної енергетики також можуть дати інвесторам вигідні можливості.

• Ризики: висока заборгованість локальних урядів і корпорацій може уповільнити економіку; ринкові флуктуації через нестабільність на ринку нерухомості; жорстке регулювання (наприклад, цензурні та антимонопольні заходи). Ескалація тарифних тарифних суперечок з США та іншими країнами, а також регіональні геополітичні ризики знижують привабливість деяких галузей . Для іноземних інвесторів важливим є ретельний аналіз галузей з великою державною долею та вибір політики «exit» на випадок зовнішніх потрясінь.

Німеччина

Обсяг економіки: ≈ $4.745 трлн (3-тє місце) . Зростання: прогноз близько –0.1% у 2025 р. (реал) . Німеччина – потужна експортно-орієнтована промислова держава з концентрацією високотехнологічного виробництва та машинобудування. Основні галузі: автомобілебудування, промислова автоматизація, хімія, фармацевтика та відновлювана енергетика.

• Можливості: перехід до «зеленої» енергії, цифровізація промисловості (Індустрія 4.0) та потреба в модернізації енергопостачання (на тлі залежності від імпорту палива) дають перспективи для інвестування в інноваційні проєкти і технології. Потужний експортний сектор, зокрема до Китаю та США, також відкриває торговельні можливості.

• Ризики: негативний демографічний тренд (старіння населення) уповільнює внутрішнє споживання і зменшує робочу силу. М’яке зростання світової торгівлі та висока енергетична залежність (особливо від геополітики) тиснуть на ВВП. У 2025 р. очікується незначне скорочення економіки . Інвесторам слід диверсифікувати вкладення між традиційними індустріями і новими технологіями, а також ураховувати валютний ризик (євро) і можливе посилення регіональних криз (наприклад, через пандемії чи війни).

Індія

Обсяг економіки: ≈ $4.187 трлн (4-те місце) . Зростання: один із найвищих у світі – близько 6.2% у 2025 р. . Динамічний ринок Сполучений штати з молодим населенням (1,45 млрд), значною урбанізацією та відносно низькою базою доходу на душу. Провідні сектори: інформаційні технології, телекомунікації, фармацевтика, автомобільна промисловість і сільське господарство.

• Можливості: енергійний розвиток цифрової економіки, урядові стимули для «Make in India» та інфраструктурні реформи створюють вигідні умови для інвестицій. Висока споживча база в поєднанні з ростом середнього класу стимулюють попит на споживчі товари та послуги. Індія також активно залучає іноземні інвестиції в інфраструктуру (дороги, залізниці), що підвищує потенційний прибуток проектного фінансування.

• Ризики: слабка інфраструктура (енерго- та транспортна), бюрократичні перепони і регуляторні бар’єри можуть уповільнити бізнес. Інфляція залишається на високому рівні, а потенційні погодні аномалії (мусони) загрожують врожайності. Інвесторам важливо ретельно оцінювати політичні ризики та кредитну безпеку регіональних проектів, орієнтуючись на сектори з великим попитом (наприклад, ІТ, фармацевтику, споживчі товари).

Японія

Обсяг економіки: ≈ $4.186 трлн (5-те місце) . Зростання: близько 0.6% у 2025 р. . Це високо розвинена економіка з потужними технологічними і виробничими секторами (автомобілі, електроніка, робототехніка, автомобудування). Японія також багата на сильні світові бренди та значні заощадження.

• Можливості: інвестування у високотехнологічні галузі (автоматизація, роботизація, передові матеріали) та довгострокові державні облігації (JGB) – традиційно надійні активи. Ослаблення єни може підтримувати експортні компанії. Крім того, політика стимулювання споживання населення (урядові субсидії, зниження податків) може розігріти ринок товарів споживання.

• Ризики: критичне старіння населення знижує працездатну силу і стимулює дефляційні тенденції. Високий державний борг (понад 260% ВВП) лімітує простір для фіскальної політики. Низький внутрішній попит і дефляція стримують інвестиції. Критерієм ризику також є стійкість до глобальних потрясінь (катастроф, торговельних криз). Інвесторам слід враховувати ці структурні проблеми: наприклад, обирати галузі з потенціалом зростання (біотехнології, медицина, IT) і бути готовими до мінімального зростання акцій широкого ринку.

Велика Британія

Обсяг економіки: ≈ $3.839 трлн (6-те місце) . Зростання: близько 1.1% у 2025 р. . UK – розвинена економіка з сильним сектором фінансових послуг, фармацевтики, авіації, інформаційних технологій і креативних індустрій. Лондон залишається глобальним фінансовим центром.

• Можливості: після пом’якшення невизначеності Brexit у 2023–2024 рр. існує потенціал для зростання інвестицій у деякі сектори (наприклад, зелена енергетика, біотехнології). Торгові угоди з новими партнерами також відкривають ринки для британських експортерів. Крім того, слабший курс фунта може зробити активи UK привабливішими для закордонних інвесторів у короткостроковій перспективі.

• Ризики: наслідки Brexit все ще позначаються на бізнес-кліматі (регуляторні різниці з ЄС, нестабільність у ланцюжках постачання). Висока інфляція і зростання тарифів на енергію стримують споживчий попит. Фінансова нестабільність і розбіжності в економічних пріоритетах (наприклад, розбіжності між урядом та Банком Англії) можуть ускладнювати планування. Прогноз IMF на 2025 рік – зростання 1.1% – підтверджує стриманий сценарій. Інвестиційні стратегії мають фокусуватися на стабільних активах (корпоративних облігаціях, нерухомості у привабливих регіонах) та вибірково вкладатися в перспективні ринки (наприклад, технології та освіту).

Франція

Обсяг економіки: ≈ $3.211 трлн (7-ме місце) . Зростання: близько 0.6% у 2025 р. . Франція – великий ринок ЄС з розвиненими секторами авіакосмічної промисловості, розкоші (мода, парфумерія), агропромисловості та туризму (важлива стаття експорту послуг).

• Можливості: інвестування у високі технології (Аеронавігаційні проекти, ІТ), «зелений перехід» (реалізація плану ЄС «Fit for 55») та розвиток цифрових сервісів для внутрішнього ринку. Галузі розкоші та харчової продукції традиційно сильні та генерують стабільний валютний приток.

• Ризики: періодичні соціальні протести (страйки у сфері енергетики, транспорту) та високий податок на бізнес гальмують короткострокове зростання. Дефіцит бюджету та державний борг (близько 112% ВВП) залишають обмежений маневр для фінансування нових програм . Темпи зростання споживчого ринку і підприємницької активності залишаються помірними. Інвесторам важливо врахувати Єврозону як єдиний валютний простір – ризик еврозони автоматично впливає на Францію.

Італія

Обсяг економіки: ≈ $2.423 трлн (8-ме місце) . Зростання: близько 0.4% у 2025 р. . Італія – різнопрофільна економіка з сильними секторами машинобудування, моди, харчової промисловості та туризму. Експортні лідери – автомобілі (Ferrari, Fiat), мода (Gucci, Prada), продукти харчування (оливкова олія, вино).

• Можливості: туризм і розкішні товари забезпечують стабільну валютну виручку. ЄС-фонди на відновлення після пандемії сприяють покращенню інфраструктури та відновленню бізнес-активності. Проєкти з модернізації енергомереж та «зелений перехід» у державі відкривають нішу для іноземних інвесторів у відновлювану енергетику.

• Ризики: найвищий у Західній Європі державний борг (~140% ВВП) обмежує бюджетні витрати. Низькі темпи економічного зростання і політична фрагментація (часті зміни урядів) створюють невизначеність. За IMF, очікується майже стагнація (0.4% зростання) . Інвесторам слід розглядати Італію як потенційно прибутковий, але ризиковий ринок: обирати проєкти з високим ступенем захисту від волатильності (наприклад, нерухомість у туристичних регіонах) та партнерств з надійними місцевими компаніями.

Канада

Обсяг економіки: ≈ $2.225 трлн (9-те місце) . Зростання: близько 1.4% у 2025 р. . Канада – стабільна розвинена економіка, багата на природні ресурси (нафта, газ, дерево, рідкоземельні метали), з сильним сільськогосподарським сектором і поступово зростаючим ІТ/фінтех.

• Можливості: вдосконалення енергетичної інфраструктури та відновлюваної енергетики (гідроенергетика, вітрові турбіни, сонячна), експорт сільськогосподарської продукції на світові ринки. Політична стабільність і тісні торговельні відносини зі США (USMCA) підвищують привабливість довгострокових вкладень.

• Ризики: залежність від світових цін на сировину – раптові коливання цін на нафту чи метали можуть різко впливати на економіку. Зростання конкуренції у секторі ІТ/гігічних технологій з боку США та інших розвинених країн вимагатиме інвестувати у підвищення конкурентоспроможності. Інфляція і коливання курсу канадського долара може впливати на прибутковість іноземних інвестицій.

  
  

Економіка Каліфорнії: виклики та можливості

ВВП Каліфорнії (2024): ≈ $4.1 трлн . За цим показником Каліфорнія (якби була державою) увійшла б до п’ятірки найбільших економік світу, випереджаючи Японію та майже зрівнявшись з Індією. Основу економіки штату складають високі технології (Силіконова Долина та Кремнієва долина в Південній Каліфорнії), розважальна індустрія (Голлівуд), освіта (університети світового класу), аграрний сектор та торгівля (велика портова інфраструктура Сан-Франциско і Лос-Анджелеса). У 2024 році ВВП на душу населення Каліфорнії досягнув $85,340 – більш ніж утричі вище за світовий середній показник, що свідчить про високу продуктивність праці в регіоні.

Порівняння з Японією та Індією: Каліфорнія випереджає Японію за темпами розвитку «останньої милі» інновацій, але несе менший податковий тягар та більш гнучкий ринок праці. У Каліфорнії чисельність населення стабільно зростає за рахунок імміграції, тоді як Японія має старіюче населення. Індія, хоч і випереджає за обсягом населення, має значно нижчий дохід на душу та інфраструктурні обмеження. Таким чином, Каліфорнія поєднує переваги развитого ринку (інновації, ВВП на душу) та динамічну мультикультурність, але зазнає меншу стимуляцію зростання через внутрішні демографічні чинники, ніж Індія .

• Можливості для інвесторів: Каліфорнія – лідер у розвитку «чистих» технологій і «зеленої» енергетики. Штат активно фінансує дослідження в цій сфері та зацікавлений у впровадженні електромобілів, сонячної та вітрової енергії. Сфера інформаційних технологій і біотехнологій забезпечує високі віддачі, особливо у стартапах. Інфраструктурні проєкти (розвиток портів, доріг, підготовка до Олімпійських ігор 2028 у Лос-Анджелесі) створюють можливості для будівництва та технологічних рішень. Професійний сервіс і нерухомість (особливо комерційна нерухомість у технологічних хабах) можуть приносити прибуток на тлі стабільного попиту.

• Ризики: висока вартість проживання та праці, значні регуляторні витрати (у тому числі податки), посилюють тиск на бізнес . Модель економіки Каліфорнії робить її чутливою до зовнішнього попиту (експорт технологій, фільмів) та глобальних збоїв (наприклад, падіння попиту в Азії). Екологічні ризики – особливо пожежі та посухи – регулярно руйнують інфраструктуру та вимагають додаткових витрат на відновлення (зауважимо, що регіональні економічні огляди вказують на необхідність посилити кліматичну стійкість ). Крім того, бюджет штату має великий дефіцит (за деякими оцінками – до $70+ млрд у найближчі роки ), що може призвести до скорочення державних витрат і замороження проектів. Для інвесторів це означає підвищену невизначеність у державному регулюванні та потенційні втрати через стихійні лиха.

Аналітичний висновок: економіка Каліфорнії відображає сильні сторони американської економіки – високу інноваційність і продуктивність – проте вона також найбільш вразлива до кліматичних та соціально-економічних викликів. Порівняно з Японією, Каліфорнія має вищий ВВП на душу та динамічнішу популяцію, але несе ризики, властиві цілому західному узбережжю США (зміна клімату, природні катастрофи, енергетична залежність від сонячної генерації тощо). З Індією її порівнює висока технологічна орієнтованість, але в Каліфорнії – набагато вищі витрати на працю й землю, що знижує рентабельність привабливих проєктів.

Висновки та інвестиційні стратегії

У 2025 році інвестиційна панорама визначається сильними дисбалансами: з одного боку – лідери з величезними ВВП і помірним зростанням (США, Китай, Німеччина), з іншого – швидкоростучі економіки (Індія, Бразилія) з високим ризиком і меншим стабільним прибутком. Каліфорнія (як регіон) демонструє значну економічну міць, але й максимальні структуральні ризики (природні катастрофи, соціальні й бюджетні). При виборі інвестицій необхідно враховувати поєднання цих факторів:

• Диверсифікація по регіонах і секторах: інвестувати не тільки у традиційно сильні ринки (США, Європа), але й значну частку вкласти у перспективні економіки зростання (Індія, Південно-Східна Азія) .

• Орієнтація на «зелений» та технологічний сектори: США і Каліфорнія, а також ЄС і Китай, активно переходять до «зелених» технологій і інфраструктури. Інвестування у відновлювану енергетику, електромобілі, енергоефективність є стратегічно привабливим.

• Використання фінансових інструментів хеджування ризиків: високий державний борг США/Єврозони, політичні потрясіння і торговельні конфлікти можуть спричиняти волатильність валютних курсів і ставок. Використання диверсифікованих фондів, ETF та хеджових стратегій допоможе знизити негативний вплив цих факторів.

• Інвестування в людський капітал і нерухомість: в розвинених країнах (США, ЄС) та Каліфорнії – це стабільний актив для довгострокового збереження капіталу. Для зростаючих ринків (Індія, Бразилія) – вкладення у високоосвічену робочу силу (освіту, ІТ-навчання) та комерційну нерухомість у мегаполісах може принести прибуток.

• Регулярний перегляд стратегії: світовий ринок залишається нестабільним. Інвесторам рекомендовано періодично переглядати портфель з урахуванням актуальних геополітичних ризиків (зміни тарифів, санкції, регіональні кризи) .

Загалом, стратегія Khre Invest має бути збалансованою: комбінувати консервативні вкладення у стабільні ринки (США, Канада, фундаментальні технології) з високоризикованими, але перспективними (Індія, фінтех-стартапи в Китаї, поновлювані джерела енергії в ЄС). При цьому слід зробити акцент на сектори зі стійким попитом (здоров’я, комунальні послуги, технології) і уникаючи надмірної концентрації у сферах, чутливих до циклічних коливань (наприклад, традиційна важка промисловість у країнах з невизначеним регуляторним режимом). Врахування наведених прогнозів і адаптація портфелю до нових даних дозволять Khre Invest мінімізувати ризики та використати довгострокові інвестиційні тренди.