Зображення: KHRE INVEST

Німецький виробник спортивного одягу та взуття Puma переживає важкий 2025 рік, із падінням акцій на 54% з початку року. Аналітики не бачать швидкого відновлення у найближчі 12 місяців.

Загальний стан ринку та фінансові показники

Puma зазнала суттєвого впливу від загальної тенденції уповільнення ринку спортивного взуття та одягу, а також від американських тарифів, що вплинули на конкурентів, таких як Adidas AG. За оцінками Bloomberg, дохід компанії у 2025 році скоротиться на 16%, а повернення до зростання очікується не раніше 2027 року.

Особливим тягарем для Puma стали масові знижки та зростання швидко розвиваючих брендів-конкурентів, таких як On Holding AG, New Balance та Hoka, що збільшують свою присутність у роздрібних мережах.

«Puma важко створювати продукти, які виділяються на дуже конкурентному ринку», — зазначає аналітик Morningstar Девід Свартц.

Потенційне поглинання та оцінка акцій

За останній тиждень акції Puma підскочили на 19% після повідомлень Bloomberg про можливу зацікавленість китайської Anta Sports Products Ltd. у придбанні компанії. Проте зниження котирувань до рівнів, близьких до мінімуму з 2016 року, створює серйозну перешкоду для будь-якої угоди.

Аналітик Bankhaus Metzler Фелікс Деннл зазначає, що складно домовитися про премію з потенційним покупцем, оскільки сім’я Піно (найбільший акціонер Puma) не має абсолютної більшості: «Будь-який покупець може накопичувати акції на відкритому ринку без додаткової премії».

Керівництво та стратегія розвитку

Компанія продовжує процес трансформації під керівництвом нового CEO Артура Гоельда, який замінив попередника після переходу CEO Бйорна Гульдена до Adidas у 2023 році. Гоельд пообіцяв скоротити ще 900 робочих місць та зосередити бізнес на сегментах бігу, футболу та тренувань.

Незважаючи на це, аналітики залишаються скептичними щодо швидкого відновлення. За оцінкою Deutsche Bank AG, цільова ціна акцій Puma на рівні €16 передбачає лише подальше зниження. Коефіцієнт коротких продажів знову зріс з листопада, а понад дві третини аналітиків рекомендують утримання акцій.

Конкуренція та ринкові виклики

На відміну від успішних конкурентів, таких як On або Hoka, Puma стикається з проблемами надлишку товарних запасів, що тисне на маржу та репутацію бренду. Часті знижки зменшують готовність споживачів платити повну ціну, що ускладнює відновлення позицій на ринку.

«Якщо ваші продукти постійно продаються зі знижками, люди не будуть купувати їх за повною ціною. Відновити бренд у такій ситуації дуже важко», — коментує Девід Свартц.

2025 рік став кризовим для Puma, з падінням акцій, проблемами із маржинальністю та сильним конкурентним тиском. Хоча потенційне поглинання може надати короткостроковий стимул, фундаментальні виклики компанії залишаються, а швидке відновлення фінансових показників малоймовірне.