Валютні аналітики та стратеги готуються до подальшого падіння японської єни — цього разу ключовим фактором може стати політична нестабільність. За даними Bloomberg, інвестори закладають ослаблення валюти до рівня ¥150 за долар у разі, якщо коаліція прем’єра Японії Ішіби втратить більшість у верхній палаті парламенту.

Політика тисне на ринок

Вибори до верхньої палати заплановані на найближчий час і стануть ключовим етапом для стабільності чинного уряду. Поразка коаліції може суттєво послабити позиції Ішіби, загальмувати ухвалення рішень та ускладнити економічну політику. Для ринку це — сигнал: невизначеність = ризик = ослаблення валюти.

Що означає падіння єни?

Ослаблення єни до рівня ¥150 може мати масштабні наслідки для японської економіки. Передусім подорожчає імпорт — зростуть ціни на енергоносії, електроніку, продукти харчування та інші критично важливі товари, які Японія традиційно імпортує. Це автоматично призведе до прискорення інфляції, яка й без того чинить тиск на споживачів. У результаті купівельна спроможність населення знизиться, навіть попри урядові субсидії, спрямовані на стримування цін.

Водночас девальвація єни матиме й позитивні наслідки для окремих секторів. Японські експортери, зокрема такі гіганти, як Toyota, Sony та Canon, виграють від ослаблення нацвалюти — їхня продукція стане більш конкурентоспроможною на зовнішніх ринках. Крім того, слабка єна традиційно стимулює зростання туризму: іноземцям вигідніше подорожувати до Японії, оскільки їхні валюти дозволяють отримати більше за ту ж суму в єнах.

Що робитиме Банк Японії?

Поки що Банк Японії (BoJ) зберігає обережну позицію. Урядові представники не виключають валютних інтервенцій, якщо курс проб’є психологічну межу ¥150.

Проте ринок пам’ятає: усі попередні інтервенції мали короткостроковий ефект. Основний інструмент впливу — риторика та поступове підвищення ставки, якщо інфляція залишатиметься стабільно вищою за 2%.

Як реагують трейдери?

На тлі ослаблення єни дедалі активніше розвивається стратегія carry-trade: інвестори позичають дешеву єну під низькі ставки та вкладають кошти в активи в інших валютах, які дають вищу дохідність. Така тактика дозволяє заробити на різниці між ставками та девальвацією єни.

Паралельно з цим зростає попит на хеджування валютних ризиків — особливо популярними стають опціони, які дозволяють захиститися як від подальшого падіння єни, так і від її несподіваного зміцнення.

Ключовою технічною межею ринку вважається рівень ¥150 за долар. Якщо цей бар’єр буде пробито без серйозного втручання з боку влади, не виключено, що спекулянти почнуть «розганяти» курс далі — до ¥152–155, посилюючи тиск на японську валюту.

Ринок закладається на слабку єну, і політичні ризики можуть стати саме тим каталізатором, що підштовхне валюту до нових мінімумів. Позиція уряду Ішіби — під тиском, а ринок уважно стежить за кожним сигналом.