Зображення: Getty Images
Стрімке зростання цін на нафту у березні 2026 року було спровоковане фактичним закриттям Ормузької протоки після операції Epic Fury. Цей водний коридор забезпечує близько 20% світового нафтового споживання, і його блокада вперше за сучасну нафтову еру створила критичний дефіцит поставок. Падіння видобутку у Іраку на 70%, скорочення поставок з Кувейту, ОАЕ та Саудівської Аравії, а також обмеження транспортування танкерів спровокували різкий стрибок Brent до $119,5 за барель. Згідно з аналізом KHRE INVEST, подібні геополітичні потрясіння безпосередньо впливають на український ринок пального через високий рівень імпортної залежності від нафтопродуктів ЄС.
Внутрішні фактори ринку України
Ціни на пальне в Україні зростали ще до кризи Ормузу. Аналітики KHRE INVEST відзначають, що структура вартості бензину A‑95 формується переважно з базової ціни нафти та переробки, акцизів та ПДВ, курсового компонента, логістики та маржі АЗС. Підвищення акцизів на бензин та дизель з 1 січня 2026 року додало до цін 1,77 ₴/л та 2,31 ₴/л відповідно. Короткострокові стрибки світових котирувань, наприклад лондонського дизелю, миттєво передаються на український ринок, що підтверджує високий ступінь чутливості внутрішніх цін до глобальних подій.
Джерело: KHRE INVEST
Попри підвищення акцизу з 1 січня 2026 року, ціни на пальне в Україні залишаються нижчими за середньоєвропейські, але вищими, ніж у Молдові. Основна причина полягає у розмірі податків: український акциз і ПДВ менші, ніж у сусідніх країнах ЄС, наприклад у Польщі акциз майже вдвічі вищий. Білорусь утримує дешеве пальне завдяки субсидіям і доступу до недорогої російської нафти, тоді як Молдова підтримує ціни через часткове субсидування пального із державних резервів. Таким чином, податкова політика та державні втручання визначають різницю цін на енергоносії в регіоні.
Хронологія нафтового шоку
Що після початку операції Epic Fury Brent зріс на 9% за день, а в наступні два дні, коли ІРГК оголосила закриття Ормузької протоки, котирування додали ще 12% внутрідень. Публікації щодо страхування танкерів США та залучення ВМС призвели до короткострокового відкату котирувань. До 9 березня Brent перевищив $100 і досяг піку $119,5 за барель, а ціни на A‑95 та дизель в Україні становили 69,76 ₴ та 74–76 ₴/л відповідно. Ця хронологія підтверджує, що ціни на паливо формуються не тільки структурними компонентами, а й геополітичними преміями.
Прогнози міжнародних аналітиків
Goldman Sachs оцінює Brent на рівні $60/барель до кінця року у базовому сценарії, але перегляне прогноз у разі тривалої блокади Ормузу. Rystad Energy прогнозує $110–135/барель залежно від тривалості блокади та стану інфраструктури. Barclays вважає, що серйозний збій може підняти котирування вище $120/барель. Allianz Research прогнозує близько $70 за барель до кінця року, з короткостроковими піками до $85. Згідно з оцінками KHRE INVEST, коливання котирувань Brent безпосередньо впливають на ціни на пальне в Україні, де кожен тиждень закриття Ормузу додає 2–4 ₴/л до вартості пального.
Сценарії розвитку ринку до кінця Q2 2026
Аналітики KHRE INVEST очікують три сценарії для українського ринку пального. Оптимістичний передбачає швидке врегулювання між США та Іраном, відкриття Ормузу і стабілізацію Brent на рівні $75–80 за барель, при цьому A‑95 залишатиметься у межах 68–72 ₴/л, дизель — 72–76 ₴/л. Базовий сценарій характеризується затяжною невизначеністю протягом одного-двох місяців, частковим відкриттям протоки та використанням стратегічних резервів IEA, Brent коливатиметься в діапазоні $90–105, а пальне — 75–88 ₴/л. Ризиковий сценарій, пов’язаний з ескалацією ударів по нафтовій інфраструктурі та тривалим закриттям Ормузу, може підняти Brent до $120–135 за барель і створити дефіцит пального в Україні, де A‑95 сягне 90–100 ₴/л, дизель — 95–110 ₴/л.
Джерело: KHRE INVEST
Ключовими залишаються тривалість кризи Ормузу, рішення IEA щодо стратегічних резервів та коливання курсу гривні. Кожне ослаблення UAH на 5% автоматично підвищує ціну пального на 1,5–2 ₴/л, а найбільший обсяг викиду резервів може тимчасово знизити котирування Brent на $15–20 за барель. У підсумку, ринок визначає простір для цінового коригування від 74 ₴ сьогодні до потенційних 100 ₴ за літр у разі реалізації ризикового сценарію.
Матеріал підготовлено аналітичним відділом KHRE INVEST. Інформація має виключно аналітичний характер і не є інвестиційною рекомендацією.
