Китайські нафтопереробні компанії різко наростили закупівлі російської нафти, компенсуючи скорочення імпорту з боку Індії, яка традиційно була найбільшим покупцем морських поставок з Росії. Це дозволяє Москві пом’якшити втрати на ключовому експортному напрямку на тлі затяжної війни проти України та посилення зовнішнього тиску.

За даними відстеження суден, зібраними агентством Bloomberg, у перші 18 днів лютого постачання російської сирої нафти до китайських портів зросли до 2,09 млн барелів на добу. Для порівняння, у січні середній показник становив 1,72 млн барелів на добу, а в грудні — 1,39 млн.

Індія скорочує імпорт під тиском США

Паралельно імпорт російської нафти до Індії знизився приблизно до 1,2 млн барелів на добу, що суттєво менше за листопадові 1,78 млн та майже на 40 % нижче пікового рівня, зафіксованого в червні минулого року.

Скорочення відбувається на тлі дипломатичного тиску з боку США, які наполягають на зменшенні закупівель російської сировини. Водночас глибина та тривалість цього спаду значною мірою залежатимуть від ходу торговельних переговорів між Вашингтоном і Нью-Делі.

Джерело: Bloomberg

Китай стає ключовим напрямком для сорту Urals

Переорієнтація потоків на Китай зачіпає всі основні експортні сорти російської нафти. Зростає кількість партій Urals, що відвантажуються з портів Балтійського та Чорного морів, а також арктичних маршрутів, і прямують до найбільшого імпортера нафти у світі.

У грудні відвантаження Urals до Китаю сягнули 600 тис. барелів на добу — це найвищий рівень із 2018 року. З урахуванням того, що понад 20 танкерів ще не розвантажені, а частина з них досі не має фінального пункту призначення, фактичні обсяги можуть виявитися ще вищими.

Джерело: Bloomberg

Роль приватних китайських переробників

Коли Індія почала відмовлятися від Urals у серпні, китайські переробники оперативно зайняли звільнену нішу. Серед них — компанія Shandong Yulong Petrochemical, яка викупила щонайменше десять партій нафти зі знижкою.

Згодом цей мегапереробний комплекс став найбільшим покупцем Urals у Китаї після того, як санкції ЄС та Великої Британії обмежили його доступ до традиційних кислих сортів. Компанія також імпортує легший сорт ESPO з Далекого Сходу Росії.

Глибокі знижки стимулюють попит

Останніми тижнями інтерес до Urals проявляють і інші приватні НПЗ Китаю. Причиною стали суттєві цінові знижки: за словами трейдерів, ціна Urals з доставкою до Китаю опускалася до 12 доларів за барель нижче за еталон ICE Brent.

За оцінкою аналітикині ринку нафти компанії Sparta Commodities Джун Ґо, Китай фактично став покупцем останньої інстанції для «застряглої» російської нафти. Поточна геополітична напруженість також дозволяє китайській стороні накопичувати стратегічні запаси.

Логістичні обмеження та зростання запасів у морі

Втім, переорієнтація з Індії на Китай ускладнила логістику для російських експортерів. Доставка з Балтійського моря до провінції Шаньдун передбачає маршрут протяжністю близько 14,5 тис. миль, тоді як шлях до індійського Джамнаґару майже вдвічі коротший.

Додаткові затримки виникають через тривалі стоянки танкерів поблизу Оману, в Суецькій затоці та біля архіпелагу Ріау поблизу Сінгапуру. У результаті обсяг російської нафти, що перебуває в морі — як у транзиті, так і у плавучому зберіганні — зріс приблизно до 140 млн барелів, що більш ніж на 60 % перевищує рівень кінця серпня.

Вирішальна роль Індії для балансування ринку

Подальша доля цих обсягів значною мірою залежатиме від того, чи повернуться індійські НПЗ до активних закупівель російської нафти. Історично Росія вже знаходила механізми збереження постачань до Індії навіть за умов санкцій проти суден і компаній, однак поточна конфігурація ринку робить Китай ключовим стабілізатором російського нафтового експорту.